珀莱雅、巨子生物投的原料商上市了

聚美丽·2026年07月27日 10:54

维琪科技正式登陆北交所。

珀莱雅

定向增发浙江省2006-05

化妆品公司

36氪报道消费电商瞪羚企业高新技术企业企业技术中心

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维琪科技正式登陆北交所。

2026年以来，美妆上游原料赛道IPO热度持续走高。从年初百瑞吉率先通过北交所审议，到5月珈凯生物、格林生物接连过会，一批原料企业相继叩响资本市场大门。

7月27日，深圳市维琪科技股份有限公司(以下简称：维琪科技，)在北京证券交易所(以下简称：北交所)敲钟上市，正式成为北交所化妆品“多肽原料第一股”。

本次维琪科技公开发行新股883万股，发行后总股本5883万股，发行价22.16元/股，募集资金总额约1.96亿元，扣除发行费用后，募集资金净额约1.65亿元。此次发行采用战略配售+网上发行组合模式：战略配售股份88.3万股，占发行总量10%；网上发行794.7万股，网上有效申购总量406.59亿股，网上获配比例仅0.0195%。

此次维琪科技IPO募集资金在扣除发行费用后，将全部用于“珠海市维琪科技有限公司新建维琪健康产业园项目”和“维琪科技研发中心项目”。

上市首日，维琪科技开盘价为45.01元，较发行价22.16元上涨约103.11%；截至发稿前，盘中股价一度冲高至46.37元，最高涨幅达109.25%，总市值约25.40亿元。

营收三年连增，化妆品原料业务贡献超六成

维琪科技成立于2011年1月，主营以皮肤活性多肽为核心的化妆品原料及化妆品成品(ODM)的研发、生产与销售，具备从原料研发到成品制造的全链条交付能力[1]。

其创始人丁文锋毕业于同济医科大学，分别在2000年和2005年获得华中科技大学硕士学位、北京大学多肽药物化学博士学位，此后还曾从事多肽新药研发，著有《皮肤活性多肽》一书。

维琪科技创始人丁文锋在聚美丽年度大会上

回顾上市历程，维琪科技于2025年2月14日启动北交所上市辅导，6月30日北交所正式受理IPO申请；2026年5月6日通过北交所上市委审议，6月16日取得中国证监会同意注册的批复。从IPO获受理到最终上市，历时约13个月。

图源：维琪科技官网

从经营层面来看，近三年维琪科技营收与利润保持持续增长。招股书披露，2023年至2025年，维琪科技营业收入分别为1.65亿元、2.48亿元、2.75亿元，同比涨幅分别为21.68%、50.23%、11.18%；对应归母净利润为0.42亿元、0.71亿元、0.91亿元，同比增速为20.37%、67.06%、28.60%。

2026年上半年，维琪科技预计营业收入约1.46亿元，同比增长10.39%；预计归母净利润约0.47亿元，同比增长16.92%。

具体来看收入结构，化妆品原料是维琪科技的核心收入支柱，且近三年原料板块营收占比呈现稳步抬升的趋势，ODM成品业务为重要补充。

以2025年来看，维琪科技化妆品原料业务收入为1.66亿元，同比增长31.70%，占主营业务收入比重提升至60.37%；ODM成品业务收入0.94亿元，占主营业务收入比重34.23%；其他业务(原料定制开发及检测服务)收入0.10亿元，占比3.65%。

图源：维琪科技招股书

在收入规模持续扩大的同时，2023年至2025年，维琪科技的主营业务毛利率稳定在65%以上；分具体业务来看，化妆品原料业务盈利优势显著，毛利率达79.09%，ODM成品毛利率则为48.00%。

图源：维琪科技招股书

目前，维琪科技的客户覆盖化妆品品牌商、代工厂、贸易商及经销商四大类。品牌商是维琪科技化妆品原料业务的第一大客户群体。

据招股书披露，从2023年到2025年，维琪科技品牌商收入占比由33.83%提升至45.45%；代工厂收入占比由39.95%跌落至32.05%，其中2025年收入为0.53亿元；贸易商及经销商合计收入近三年整体维持在较稳定水平，2025年达0.37亿元，占比22.50%。

图源：维琪科技招股书

具体到合作品牌层面，维琪科技的合作客户已覆盖全球一线美妆品牌与头部代工厂。目前维琪科技已被纳入宝洁、联合利华、资生堂的官方原料采购名录，同时通过科丝美诗、莹特丽、韩国科玛等国际大型代工企业的供应商资质审核[2]。

市面上多款爆款产品均搭载维琪科技自研多肽为核心功效原料。例如，丸美小红笔眼霜、蝴蝶眼膜运用Erasin0003、寡肽-215、芋螺肽，宝洁旗下OLAY淡纹黑管面霜则添加咖啡酰六肽-9。

研发投入持续加码，23项新原料备案居首位

维琪科技的核心竞争力，或依托于长期的研发投入。

据招股书披露，2023年至2025年，维琪科技研发投入分别为0.23亿元、0.31亿元和0.29亿元，占营业收入的比例分别为13.67%、11.93%和10.59%，连续三年高于行业平均水准。以2025年为例，维琪科技研发费用率为10.59%，同期锦波生物为6.64%，芭薇股份为4.07%，行业平均值为6.03%。

研发的投入，也体现在了团队配置与成果产出上。截至2026年5月，维琪科技拥有87人的研发团队，本科及以上学历占比87.36%，博士学历5人，硕士学历19人，多学科交叉研发团队支撑原料创新。

值得关注的是，截至7月27日上市当日，维琪科技已拥有23个经国家药监局批准备案的化妆品新原料，其中包括9个创新新原料，两项核心数据均位列国内行业首位。其自研产品Erasin0003是国内首款拥有自主知识产权、完成药监局备案的创新多肽，同时也是首批通过三年安全监测、纳入《已使用化妆品原料目录》的两款新原料之一。

上述原料研发与商业化落地能力，或也是此次吸引产业资本布局的关键。

本次战略配售名单中，珀莱雅通过珀莱雅海南投资有限公司，与西安巨子生物基因技术股份有限公司(以下简称“巨子生物”)双双入局，各获配90252股。对巨子生物而言，这是其首次战略投资上游原料供应商；而珀莱雅此番以战略投资者身份入局，也被市场视为向美妆产业链上游延伸的布局之一[3]。此外，中金资本、松禾资本、基石资本等知名投资机构亦出现在战投名单中。

两大国货龙头同步布局上游原料企业并非偶然，部分财经人士认为，两大美妆巨头加码，既是对维琪科技创新能力的直接认可，或也释放出一个清晰信号：中国美妆产业的竞争逻辑，正从营销驱动转向技术驱动，全产业链协同成为新趋势[4]。

最后，让我们祝贺维琪科技顺利登陆北交所，国货美妆上游原料赛道再添一家上市企业！