AMD最新财报：业绩暴涨，却进入“增长承压期”

36氪的朋友们·2026年08月05日 15:19

强劲增长仍需证明。

美国当地时间8月4日，AMD发布了该公司截至2026年6月27日的第二财季业绩。

财报显示，受数据中心业务收入同比增长107%的带动，AMD当季实现营收115.36亿美元，同比增长50%，创历史新高；GAAP净利润达到22.97亿美元，同比增长163%，摊薄后每股收益1.38美元。AMD净利润同比大幅增长，主要受去年同期的低基数影响。

不过，尽管业绩保持较快增长，财报发布后，AMD股价盘后有所回落，一度下跌8.79%。

在公司业绩持续改善的同时，市场对其未来增长的要求也在提高。与此同时，基于供应链瓶颈、超大规模客户的采购策略变化等因素，也让市场更加关注后续增长的持续性。

01、营收创下新高，AI需求拉动增长

财报显示，AMD本季度总营收达115.36亿美元，相比上年同期的76.85亿美元大幅增长50%，环比增长13%，略高于FactSet等机构预期的112.8亿至113亿美元。

从利润端来看，GAAP准则下，公司净利润为22.97亿美元（摊薄后每股收益1.38美元），超越华尔街预期的17亿美元，相比上年同期的8.72亿美元大增163%；Non-GAAP准则下，净利润达27.60亿美元，同比增长253%，摊薄后每股收益1.66美元，同比增长246%。

GAAP运营利润为19.90亿美元（Non-GAAP准则下为30.94亿美元），略低于部分分析师看好的20亿美元关口。

毛利率方面，GAAP毛利率为54%；Non-GAAP毛利率达56%，同比提升13个百分点。

在业绩指引方面，AMD官方预计2026财年第三季度营收约为130亿美元（上下浮动3亿美元），对应同比增长约41%，环比增长13%。

这一数值虽然高于LSEG普遍共识的125.2亿美元，但未能满足部分买方机构的乐观预期，后者已看高至140亿美元。第三季度Non-GAAP毛利率预计保持在56%左右。

AMD管理层在财报中表示，AI的发展正推动整个市场对算力的需求持续增长，公司看好下半年业务的加速增长。

02、数据中心翻倍领跑，客户端稳增、游戏业务承压

从具体业务板块来看，本季度AMD呈现出“数据中心强劲拉升、客户端与PC稳健支撑、游戏业务承压下滑”的格局。

作为AI算力与服务器芯片主要承载平台的数据中心业务表现最为亮眼，当季营收达到创纪录的67.2亿美元，同比大增107%，主要受EPYC服务器处理器与Instinct GPU的强劲需求推动。

在数据中心领域，媒体及市场分析人士指出，随着推理需求（Inference Workloads）和智能体AI（Agentic AI）的兴起，编写代码与自动推理等任务对算力的需求成倍增加，这不仅推动了GPU的部署，也带动了对CPU的需求，使得EPYC处理器在AWS、微软、谷歌、甲骨文等超大规模云服务商的内部算力及公有云架构中加速渗透，持续抢占主要对手英特尔的市场份额。

AMD在财报中指出，公司已正式推出Helios整机系统、Instinct MI400系列GPU及第6代EPYC处理器，标志着AMD正在从芯片供应商扩展至提供整机级AI系统解决方案。

信息显示，Helios系统已获Anthropic、Meta、微软、OpenAI、甲骨文等多家头部科技公司与云服务商采用，且相关部署正在扩充。同时，AMD宣布与Anthropic达成战略合作，部署高达2GW的MI450系列GPU。此外，据媒体报道，AMD在管理层电话会中透露Helios将于第四季度开始大规模出货，且公司近期通过第三方渠道锁定了Core Scientific高达2.5GW的数据中心容量。

客户端与游戏业务方面，客户端业务营收达31亿美元，同比增长23%，主要受Ryzen（锐龙）处理器强劲需求的驱动。游戏业务营收则下滑31%至7.79亿美元，官方财报明确指出这主要是由于半定制（Semi-custom）芯片收入下降所致。客户端与游戏板块合计营收为38.4亿美元，同比增长6%。

嵌入式业务营收为9.77亿美元，同比增长19%，显示出工业及多端市场需求的稳步回暖。