当牌照不再值钱，哈啰为何花重金买一张“入场券”？

保险中介牌照正从“一照难求”变成“烫手山芋”，行业估值持续走低、机构批量退场。但时隔四年，共享出行巨头哈啰却在行业低谷，拿下了那张它四年前曾匆匆放弃的牌照。

一面是牌照估值持续走低、中小机构批量退场。人保寿险以1元底价挂牌转让旗下中美国际保险销售100%股权，标的已资不抵债；润华保险等大批机构陆续从新三板摘牌离场；2024年至2025年，全行业累计查处并注销60家保险专业中介法人牌照，清退分支机构3730家，保险兼业代理机构226家，行业正在经历一场前所未有的大出清。

（数据来源：公开资料，图片：AI工具辅助）

另一面，哈啰再度入主亿安保险经纪，以“空壳”牌照跨界保险业。2026年7月，哈啰旗下上海钧丰全资控股四川亿安保险经纪——这家公司2024年营收仅3万元、参保员工5人，几乎是“空壳”状态。而哈啰上一次控股同一标的，还要追溯到2022年，彼时不到半年便匆匆退出。

在保险中介牌照估值下行、监管红线收紧背景下，这场跨界并非简单的牌照并购，而是生态补位与合规底座的战略落子。哈啰拥有超8亿的注册用户，这一巨大的流量入口，为哈啰布局保险打开了想象空间。

2022年入场又离场、2026年行业低谷期再度接盘——哈啰对同一张牌照的“去而复返”，折射的恰是保险中介行业底层逻辑的切换：牌照的“壳价值”正在归零，但场景的“生态价值”刚刚被重估。

对此，复旦大学风险管理与保险学系副教授陈冬梅分析称，获取经纪牌照后，哈啰可自主定制适配骑行、顺风车等多种场景的保障产品，掌握佣金收益，依托出行数据优化风险管控，补齐出行生态的风险服务板块。

对于下一步发展计划，哈啰相关负责人对《财经》表示，目前哈啰在保险业务上，整体仍以出行板块的场景结合为主，如在共享单车、助力车、顺风车、打车、租车等出行场景中，立足用户的安全保障、为用户提供普惠型产品。“当前，一些高频出行场景确实存在真实、刚性的风险分散需求，为用户提供良好体验和必要保障，补齐平台服务闭环，是各出行平台布局保险的共同出发点之一。”

未来，哈啰能否在两轮出行场景中跑通“场景+保险”的新模式，尚待时间检验。保险学者、北京大学应用经济学博士后朱俊生表示，总体来看，哈啰此次重新布局保险经纪，是完善生态布局和提升场景服务能力的重要一步，而非单纯追求保险销售收入。未来共享出行保险仍有发展空间，但相比滴滴和美团，哈啰需要进一步证明两轮出行场景是否能够支撑足够高的保险需求密度和商业化价值。

与此同时，随着《金融产品网络营销管理办法》正式施行，所有想在保险赛道深耕的互联网平台都将面临同题大考：牌照只是门票，场景只是土壤，唯有把合规、产品、数据和理赔服务串成完整闭环，才能在清虚提质后的新中介版图中占据一席之地。

二度接盘“空壳”牌照

2026年7月8日，亿安保险经纪完成工商变更：原股东成都赛玛赫通航、张娅退出，哈啰旗下上海钧丰成为全资股东。由此，哈啰正式将这张注册资本5000万元的全国性保险经纪牌照收入囊中。

这已是哈啰第二次布局亿安保险经纪：早在2022年5月它曾以同样方式控股，不过仅半年后便退出。四年后去而复返，哈啰打的一张什么牌？

对此，哈啰相关负责人对《财经》表示，当前配套保险经纪服务的业务条件已经相对成熟，此举是基于集团业务多元化发展，进一步夯实保险经纪业务牌照的合规布局。其进一步称，“哈啰此前与四川亿安保险经纪建立过战略合作关系，有一定的合作基础，对公司发展较为熟悉。”

（数据来源：公开资料，图片：AI工具辅助）

事实上，合规是哈啰加速拿下一块保险中介牌照的直接“催化剂”，监管红线收紧政策箭在弦上。2026年9月30日，《金融产品网络营销管理办法》将正式施行。新规明确：第三方互联网平台只限展示产品、设置跳转链接至保险机构自营平台，不得介入销售核心环节——包括销售合同签订、资金划转、保费结算等。

这意味着哈啰此前依靠第三方保险机构嵌入“安心骑”等产品的模式，将直接触碰监管红线。

“安心骑”是哈啰2026年3月上线的一款骑行保障服务，按次收费，单次0.3元、连续服务每次0.2元，附赠最高20万元保障。上线一个月，覆盖用户达232万。但随后大量用户投诉“扫码即被默认勾选、退订入口隐蔽”，有用户反映两天内被连续扣款11笔。2026年5月，哈啰被上海市闵行区市场监督管理局立案调查。

彼时，哈啰解释称公司未销售保险，“安心骑”系增值服务，保险为无偿附赠，由第三方公司独立提供。但从用户视角看，服务入口、支付场景、使用场景均在哈啰App内完成，其深度参与了产品设计与用户触达，自身却无保险中介资质。

其次，生态补位是哈啰布局保险中介的核心原因。哈啰收购亿安保险经纪，正逢保险中介机构出清之际，正是获取合规牌照性价比最高之时。

正如陈冬梅所言，“此前借外部中介推骑行险总有隐患，自有牌照才能厘清权责、规避监管风险。趁行业调整期收个干净空壳，成本低、落地也快。”她进一步表示，近期保险中介牌照市场上，缺乏真实业务场景的“炒壳”资本正逐步出清，哈啰此番布局是基于合规底座建设与生态补位的双重考量。

从哈啰收购标的“成色”来看，亿安保险经纪实际经营状况，与其“5000万元注册资本、全国性保险经纪资质”的合规外壳形成强烈反差。据爱企查数据显示，自2022年以来，亿安保险参保人数长期维持在个位数，2025年仅为5人，囊括高管、合规、内勤全部岗位，无专职销售与线上运营团队，已经成为典型的“保壳型”公司，真实经营价值，⼏乎可以忽略不计。

据《中国保险年鉴2025》数据披露，亿安保险2024年营业收入仅3万元，净利润-222万元，官⽹动态⾃2023年7⽉后再未更新。

（图片来源：爱企查）

追溯亿安保险经纪历史，其股东曾经以汽车系或地产系公司为主导，包括一汽财务有限公司、富奥汽车零部件股份有限公司、一汽解放集团股份有限公司、长春富维集团汽车零部件股份有限公司、一汽资产经营管理有限公司，上述公司分批在2017年、2019年退出。根据2017年一汽系转让股权时披露的信息，亿安保险彼时业绩持续滑坡，不适应保险专业高度市场化的运营要求，需要进行市场化改革。

超8亿用户的保险生意

拿到⻔票只是⼊场，真正的业务考验在于：哈啰8亿注册用户能在保险这条路上撑起多⼤的盘⼦？

朱俊生认为，共享出行场景天然存在骑行意外、第三者责任、设备损失、用户医疗、商家责任等风险需求。通过保险中介牌照，哈啰可以更灵活地整合保险产品、设计场景保障方案，并将保险服务嵌入用户使用流程，提升平台服务能力和用户黏性。

他进一步表示，相比传统保险销售，场景保险最大的优势在于需求发生时点明确、触达成本低、投保流程简单，具备较高转化率。未来如果能够与会员体系、骑行服务、出行权益等结合，仍有一定增长空间。

场景保险，是指对基于特定活动场景可能存在的特定风险提供保障的保险产品。随着互联网的普及，场景保险由线下扩展到线上，呈现出碎片化、保费额度低、交易频次高、投保理赔便捷化等特点，多采用嵌入式投保方式，可实现线上全流程自动化理赔。

据灼识咨询数据，中国场景险市场规模已由2019年的511亿元扩增⾄2023年的794亿元，预计到2028年突破1301亿元，2023年-2028年复合年增⻓率达10.4%。当外卖、即时配送、共享出⾏等新场景不断催⽣保险需求，场景险是过去⼏年保险⾏业少有的⾼确定性增量赛道。

哈啰⼿⾥确实有牌：作为国内知名移动出⾏平台，从共享单车起步，当前主要提供移动出行服务及新兴本地服务，其中，移动出行服务包括哈啰单车、哈啰助力车的两轮共享服务和哈啰顺风车、哈啰打车等四轮出行服务。自2016年成立至今，已累计拥有注册用户超8亿（覆盖两轮出⾏+本地⽣活），坐拥两轮出行第一市占率。

但拿下亿安保险经纪——一张通往合规运营、场景变现的入场券只是万里长征第一步，能否在这张“空壳”牌照上，长出真正的保险运营能力，才是它立足的关键。

陈冬梅表示，亿安保险经纪是空壳机构，需要从零搭建保险专业团队、完善内控合规体系，人才与能力建设成本不容小觑。历史上骑行保障业务曾产生消费纠纷，在监管持续强化互联网保险营销、消费者权益保护的环境下，如何平衡流量转化与合规销售，也是一大挑战。

一位业内资深保险学者认为，与滴滴的网约车场景相比，两轮出行单笔交易金额更低、风险损失额度更小，用户付费意愿相对有限。与美团连接商家、骑手、消费者的大生态相比，哈啰场景链条也相对单一。这意味着哈啰虽然拥有庞大用户规模，但单个用户可转化的保险价值可能低于滴滴和美团。保险业务能否形成规模效应，关键不在于用户数量，而在于高频场景能否持续沉淀风险数据、形成稳定保障需求，并构建差异化产品体系。

估值逻辑重构

随着哈啰的入局，国内三大共享出行巨头美团、滴滴、哈啰已先后跨界保险。

2018年2月，美团通过旗下天津三快科技全资收购重庆金诚互诺保险经纪有限公司（下称“金诚互诺”），获得一张保险经纪牌照。后续，美团将保险服务嵌入外卖、酒店旅游等多元本地生活场景，并针对百万外卖骑手推出专属意外险等。

滴滴布局保险路径，在三家中最重。2016年3月，滴滴通过控股中安风尚（北京）取得保险代理牌照；2020年3月，滴滴进一步参与现代财险增资扩股，通过其全资控股公司迪润（天津）科技有限公司出资5.33亿元，持股比例达32%，与联想控股并列成为第二大股东，实现了从“代理”到“直保”的跨越。

（数据来源：公开资料，图片：AI工具辅助）

国内三大共享出行平台的逆势布局，是保险中介行业价值逻辑重构的缩影。近日，天津国资以5505万元的成交价接手鲸禧保险经纪；富卫集团收购隽天保险20%股权，以轻资产模式布局内地市场。前者因补齐区域产业金融配套、打造“融资租赁+保险风控”的产业协同闭环，后者则是国际化保险集团的内地战略支点，通过“渠道+能力”的双布局。

耐人寻味的是，一边是上述巨头拿下保险中介牌照，另一边则是逐渐降温的保险中介市场，曾经动辄数千万元的全国性保险销售牌照，如今门庭冷落。

6月22日，北京产权交易所挂牌了一则转让信息：人保寿险以1元底价将全资持有的中美国际保险销售服务有限责任公司100%股权挂牌转让，迅速引起业内热议。2026年7月，润华保险正式敲定退市，退出新三板。短短几年时间，大批中小机构主动摘牌离场，曾在新三板扎堆挂牌的保险中介，如今仅剩个位数。

（数据来源：公开资料，图片：AI工具辅助）

一退一进之间，行业分野已然清晰：出清淘汰的是空壳和套利型中介，真正具备产业场景或专业能力的牌照，在这轮洗牌中价值凸显。当“壳”不再值钱，真正值钱的是谁能把合规、场景、数据和理赔服务串成闭环，上述巨头的逆势进场，恰是整个保险中介行业加速出清、估值逻辑彻底重构最具标志性的一幕，行业正从“牌照驱动”转向“能力驱动”的结构性重塑。

过去20年，保险中介的核心盈利模式主要是“打信息差和费用差”：消费者通过保险中介匹配保险产品，保险公司依靠中介触达更广泛的消费群体，保险中介通过中间信息差向保险公司争取更高的手续费、佣金，但“报行合一”落地后，该链条模式受阻。

正如大童保险服务董事长蒋铭在公开论坛上所言，“报行合一”政策落地深刻重塑行业业态，重构了保险中介行业的成本与收益体系，明确了保单中介服务收入上限，彻底终结行业依靠费差的粗放经营模式，倒逼行业机构加速转型。

上述巨头的逆势入局是保险中介行业底层逻辑切换的注脚，其为保险中介市场提供了新的范式：不靠买一张牌照来赚佣金差价，而是用牌照为已有场景业务补上合规身份。它的保险业务不以"卖保险"为终点，而是服务于“从单一出行服务平台向综合生活服务平台升级”的战略。

朱俊生对此的判断是：对于哈啰等互联网平台而言，保险牌照最大的意义并非增加一个销售渠道，而是能够围绕平台生态构建风险保障体系。保险业务未来可能成为平台生态的重要组成部分，而不仅仅是一项金融业务。互联网平台进入保险行业，本质上是从流量经营走向风险管理和用户价值经营。“真正能穿越周期的中介，将不再依赖费用红利，而是依托客户、能力与服务，构建可持续的长期价值。”

本文来自微信公众号 “财经五月花”（ID：Caijing-MayFlower），作者：丁艳 杨芮，36氪经授权发布。