30周狂卖500万张，GLP-1引爆行情，减肥药口服时代来临
8月11日，A股减肥药板块拉升，万邦医药（301520.SZ）、百花医药（600721.SH）、甘李药业（603087.SH）涨停，诚达药业（301210.SZ）涨超9%，泓博医药（301230.SZ）涨超8%，博瑞医药（688166.SH）涨超7%。
据开源证券研报，Wegovy口服片剂上市后处方量快速攀升，30周累计突破500万张，有效扩宽了GLP-1药物可及性边界，驱动减重产业链持续高景气。
激活全新增量空间
沃克维（Wegovy）是诺和诺德公司研发的一种口服减肥药，其主要活性成分为司美格鲁肽（Semaglutide）。司美格鲁肽是一种胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂，能够模拟GLP-1激素的作用，刺激胰岛素分泌并降低食欲，从而用于血糖控制和体重管理。
2026年被业内视作GLP-1减肥药的“口服元年”。此前，全球减重市场长期以注射剂型GLP-1药物为主，凭借显著的减重效果占据主流市场，但注射给药方式存在操作繁琐、就医门槛高、受众接受度有限等痛点，一定程度上制约了行业市场规模的进一步扩容。今年1月，诺和诺德重磅推出全球首款Wegovy口服减重片剂，彻底打破剂型局限，凭借便捷性、舒适性的核心优势，快速打开大众消费市场，重塑全球减重药物竞争格局。
商业化数据印证了口服剂型的超强市场爆发力。数据显示，Wegovy口服片剂上市后放量速度远超行业预期，截至今年7月，上市仅30周累计处方量便突破500万张，最新单周处方量稳定维持在26.5万张以上，市场需求持续处于高位。从销售业绩来看，该产品上半年销售额已逼近9亿美元，成为诺和诺德核心增长引擎。
尤为关键的是，这款口服片剂并非单纯替代原有注射剂市场，而是开辟了全新增量空间，数据显示超三成口服片剂使用者为从未尝试过注射剂型的新用户，彻底激活了轻量化、常态化的大众减重需求。
相较于传统注射药物，口服GLP-1片剂无需专业医护操作、隐私性更强、用药依从性更高，完美适配普通消费者居家自主用药的需求，大幅降低了减重药物的使用门槛和心理壁垒。过去GLP-1减重药物主要聚焦重度肥胖患者的医疗刚需，受众范围相对狭窄，而口服剂型的普及，成功将赛道从“医疗治疗”延伸至“健康管理、体态塑形”的大众消费场景，极大拓宽了行业市场天花板。
产业链全面受益
随着海外商业化落地持续超预期，全球GLP-1减重市场规模迎来指数级增长。除Wegovy口服片剂强势领跑外，礼来等头部药企的口服GLP-1产品也在加速推进商业化进程，行业正式进入多产品、多剂型同台竞争的高速扩容阶段。
海外赛道高景气持续传导至A股市场，带动国内减肥药全产业链估值重塑。不同于此前单一药物题材炒作，本轮板块行情具备坚实的产业基本面支撑，行情扩散逻辑清晰且层层递进，覆盖上游原料药、中游CDMO代工、下游制剂研发与商业化全链条。
上游核心原料药环节率先受益，成为产业链最确定的受益赛道。随着海外头部药企口服GLP-1药物放量，司美格鲁肽、替尔泊肽等核心原料药需求持续爆发，订单量、出货量稳步攀升。国内多家原料药企业凭借成熟的合成技术、稳定的产能供应、极致的成本优势，成为全球跨国药企的核心供应商，持续承接海外大额订单，业绩兑现确定性极强，是当前机构重点布局的细分方向。
例如，翰宇药业作为国内首家以全化学合成工艺实现利拉鲁肽原料药获批上市的企业，手握规模化产能，同时布局口服多肽自研管线，可为多家创新药企提供合规原料药，实现原料端稳定供货
中游CDMO、CRO代工产业迎来增量红利。口服GLP-1药物放量带动规模化生产需求激增，海外药企产能逐步承压，持续将生产环节外包至国内优质代工企业。国内CDMO企业具备完善的生产体系、高效的交付能力和性价比优势，深度绑定全球GLP-1产业链，持续承接药物生产、工艺优化、临床委托研发等业务，订单饱满度持续提升，业绩增长弹性持续释放。
例如，凯莱英深度布局多肽与小分子GLP-1代工业务，顺利承接多款国产创新GLP-1药物临床及商业化生产订单，工艺验证通过率保持高位。
下游创新制剂企业则依托国产替代逻辑打开成长空间。当前国内GLP-1减重药物仍处于研发落地加速期，多家上市公司聚焦差异化赛道，持续推进自研GLP-1创新药物、仿制药的临床与上市进程。随着海外口服剂型验证赛道逻辑、国内消费减重需求持续崛起，后续国产药物获批上市后有望快速实现商业化落地，抢占本土庞大市场份额，长期成长潜力备受机构认可。
例如，翰宇药业构建了仿制药、改良制剂、创新药三层梯队管线，兼顾短期商业化落地与长期技术迭代；同时，国内一众创新药企持续推进长效GLP-1、双靶点/三靶点减重药物研发，布局更具安全性、依从性的新一代产品，打破海外药企垄断格局，长期成长潜力备受机构认可。
本文来自微信公众号“览富财经网”，作者：览富财经网，36氪经授权发布。
