DeepSeek，千亿融资追踪，LP称仍在动态变化

一家参与到DeepSeek投资的基金LP人士向《科创板日报》表示，情况基本符合事实，“但目前本轮融资交易都还在动态变化当中。”

13日，有媒体报道称，DeepSeek将在近期完成第二轮融资，拟融资金额从此前计划的500亿元增至约1000亿元，不到半个月翻了一倍。其中，新老股东的拟投资金额约各占一半，投前估值仍为约5000亿元。

据相关信息披露，本轮新进投资方包括石溪资本、中芯聚源、CPE源峰、君联资本、吉利等，以产业投资方为主。首轮入局的宁德时代、腾讯、IDG资本、砺思资本和拾象资本，也在本轮交易名单中。其中，宁德时代拟追加约100亿元，其首轮出资金额约为50亿元。

针对上述报道，一家参与到DeepSeek投资的基金LP人士向《科创板日报》表示，情况基本符合事实，“但目前本轮融资交易都还在动态变化当中。”记者致电DeepSeek公关部相关人士求证时，该人士表示，对最新融资信息“不予评论”。

千亿量级融资“增量不加价”，资金仍在寻找入场机会

融资规模翻倍但投前估值维持5000亿元不变，是本轮交易最特殊的安排之一。

有券商投行人士指出，这种“增量不增价”的模式，一方面是因为首轮融资后市场认购热情充足，大量意向资金未能进入首轮，公司选择在同估值下扩容募资规模，满足更多产业资本的入局需求；另一方面，大模型研发与算力投入属于长期重资产投入，充足的现金流储备能支撑公司更长周期的技术研发，减少后续融资的频次。

《科创板日报》记者注意到，融资千亿元的量级，已经是一个足以影响股权投资市场总量的数字。据清科数据，2026年上半年，中国股权投资市场投资金额5654亿元。如DeepSee本轮融资最终达到1000亿元，一笔交易的规模，就相当于上述半年投资总额的近六分之一。

但对于希望进入的资金而言，融资规模扩大，并不意味着可获得的份额同样充裕。

《科创板日报》记者了解到，目前仍有对DeepSeek份额感兴趣的资金，在打听尚未关账基金的额度，希望通过基金间接参与这笔交易。

另一曾尝试通过SPV间接参与DeepSeek投资的人士则告诉《科创板日报》记者，他们的资金最终没能投进这一轮。

其向记者进一步透露，在推进出资的过程中确实存在对资金来源、出资人的穿透和筛选，但具体筛选机制没有被明确告知，最终未能参与的原因也未获解释。其坦言，在自己过往的股权投资经历中，类似情况几乎只在DeepSeek这一项目上遇到过。

这也使得市场对本轮融资的关注，从哪些机构能够进入，进一步延伸至这些机构通过什么载体组织资金，以及谁能够成为这些基金的出资人。

一批基金密集募资增资，资金载体备受关注

将时间往前推一个月，一批规模不小的基金在9月中旬前后密集出现的募资、增资和备案动作，已经为围绕DeepSeek的猜想留下了空间。

9月15日，宁德时代同日披露两笔基金投资，涉及的两只基金总认缴规模合计超过106亿元。

其中，厦门时代怡远创业投资合伙企业（有限合伙）总认缴规模为57.68亿元。宁德时代控股股东厦门瑞庭认缴44.8亿元，全资子公司宁波问鼎认缴11.2亿元，其余由管理人厦门溥泉认缴。基金投资范围包括新能源产业链、人工智能及具身智能的产业应用等。

另一只厦门时代深远创业投资合伙企业（有限合伙），总认缴规模为49.0001亿元。宁德时代附属企业闽东时代认缴5亿元，润泽科技、紫金矿业旗下投资平台分别认缴10亿元，蓝思科技认缴2亿元，投资方向同样涉及人工智能、具身智能及前沿科技。

可以看到，在两只基金背后，既有宁德时代体系内的资金，也有来自算力、矿业、电子制造等不同领域的产业资本。

砺思资本的新基金，则在9月依赖陆续迎来多家上市公司出资。

9月上旬，知乎披露拟出资15亿元认购天津砺思星深股权投资合伙企业（有限合伙）的份额。晶科科技和完美世界随后分别披露拟出资2亿元、5000万元。

9月15日，砺思星深完成私募基金备案。进入10月，砺思星深仍有新增认购披露。东方电热、众望布艺分别公告出资5000万元参与砺思星深，两份公告披露的基金认缴规模均为60.2亿元。其中，众望布艺公告明确，该基金尚处于增资认购阶段，最终规模以实际募集金额为准。

值得一提的是，砺思资本旗下星瀚、星雀等基金也陆续披露扩募进展。其中，星雀已参与可灵AI融资。更早之前，砺思则通过星灵基金，通过认购杭州程砺的合伙份额，参与了DeepSeek的首轮对外股权融资。

石溪资本旗下基金的扩募，则直接体现在工商变更中。

杭州石溪兆易一号创业投资合伙企业（有限合伙）成立于8月31日。9月18日，其认缴出资额从27.85亿元增至39.2亿元，增加11.35亿元。联想创投、普华资本、深圳资产、东方证券、燕创集团等出现在合伙人名单中。巨人网络此前公告认缴出资的1亿元，对应基金份额降至2.5510%。

拾象相关基金同期也在吸纳出资。9月，完美世界披露拟出资1亿元认购拾象尚势（天津）创业投资合伙企业（有限合伙）的份额；世纪华通则披露，其全资子公司嘉兴兴颂认缴6.5亿元参与该基金。公告并未披露这只基金的目标规模。

此外，参与DeepSeek上一轮融资的正心谷，旗下新基金宁波智兴悦恒，也陆续吸引上市公司参与。新朋股份此前披露拟出资1亿元；大华股份10月13日公告披露，拟出资5亿元参与该基金。至此，宁波智兴悦恒的目标认缴规模进一步提高至36亿元。

多家机构在相近时间组织资金，叠加其与DeepSeek既有或被报道的投资关系，使得这些基金的最终投向备受关注。不过，截至目前，《科创板日报》记者尚未能从相关机构及LP处完整核实，上述基金中究竟哪些将参与DeepSeek本轮融资、各自承担多少投资额度。

资方之外，梁文锋名下新设的一个合伙平台，同样留下了值得观察的线索。

8月21日，杭州程砚企业管理咨询合伙企业（有限合伙）成立，合伙人为梁文锋和杭州程策商务咨询有限公司。9月28日，该主体发生出资额及合伙人出资比例变更，认缴总额由4000元增至6000元。

“程砚”与DeepSeek首轮融资中资方进入的“程砺”，只有一字之差，两者的执行事务合伙人也都是杭州程策。首轮的持股安排，让新设平台是否会承担类似作用有了联想空间。不过，目前程砚的合伙人仍为梁文锋和杭州程策，尚未出现外部投资机构，也未显示对外投资。

围绕上述基金、合伙平台与DeepSeek本轮融资的具体关系，《科创板日报》记者向多家机构、LP以及DeepSeek进一步求证，截至发稿，尚未获得对具体投资载体及出资安排的明确答复。

千亿融资落地的同时，DeepSeek 的上市筹备进程也浮出水面。DeepSeek已聘请高瓴创投前合伙人严文韬出任首席财务官，全面负责资本运作与财务体系搭建。严文韬曾主导或参与智谱 AI、MiniMax、字节跳动等多家科技企业的投资，拥有丰富的一级市场融资与IPO操盘经验。

外界普遍预计，本轮融资交割完成后，DeepSeek 将启动内部业务重组，IPO进程有望在2027年初推进。

本文来自微信公众号“科创板日报”，作者：杨小小 田野，36氪经授权发布。