市场要闻 | 经济复苏下，中国资产具有更高性价比

兴业证券全球首席策略分析师张忆东，在宏观策略电话会议上 提到了“性价比”和“港股配置”两个关键词。

张忆东表示，在经济复苏背景下，美元贬值周期使中国核心资产在三到五年内拥有最佳性价比。

预计美国大选结束后的十一、十二月，全球资产会围绕经济复苏进行重新配置。一旦经济开始复苏，原先估值洼地资产的预期将会提升，中国科技、消费、医药方向资产的高业绩弹性也将凸显。

如果经济没有复苏，人民币仍将持续受美元影响较大，市场将会对人民币汇率波动产生担忧，进而怀疑中国周期方向的金融地产行业有较高经营风险。

股票方面，张忆东认为，九、十月份是投资高性价比的中国资产的最好时机，其中，港股或将发生翻天覆地变化。

尽管此前港股有诸多关于政治的不利好消息，但如今已几乎被市场消化。据张忆东分析，A股三季度金融业绩、美国大选前的中美博弈和11月或将上市的疫苗这三方面因素将决定港股是否能逆势翻盘。

通过观察港股，张忆东发现人民币升值和经济复苏并未体现在资产定价中。从AH溢价来看，目前港股比A股便宜了40%，涉及行业较广，甚至包括传统制造业。所以一旦全球经济复苏，A股竞争力或许不如预期，全球资产或将得到重新配置。值得注意的是，如互联网、消费、医疗医药等领域的增长确定性强，仍具有较高性价比。

本文摘自张本文摘自张忆东《守正出奇，布局港股好时机》报告。

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