市值173亿，上海AI应用巨头赴港IPO

近期，随着科技硬件调整，AI应用热度有所上升；与此同时，又有一家AI应用公司冲击A+H双重上市。

格隆汇获悉，上海汉得信息技术股份有限公司（简称“汉得信息”）不久前再次递表港交所，由国泰君安国际担任保荐人。此前公司2025年12月的首次递表因财务资料过期而失效。

2011年2月，汉得信息在深交所创业板上市，股份代号：300170。截至9月2日收盘，公司股价16.7元/股，市值173.8亿元。

01 大股东持股比例不高，专注于企业IT咨询与数字解决方案领域

汉得信息成立于2002年7月，创始人是陈迪清及范建震先生，2010年2月改制为股份有限公司，总部位于上海市青浦区。

截至2026年7月26日，集团董事长陈迪清持有公司已发行股份总数约5.11%，为集团的单一最大股东。

陈迪清今年63岁，担任执行董事兼董事会主席，主要负责集团的整体发展战略、业务及投资计划以及重大决策。他拥有逾23年信息技术行业经验，在企业管理、市场推广及业务经营方面具备深厚的专业知识。

陈迪清于1985年7月获得复旦大学电子工程学士学位，于1991年11月获得美国路易斯安那理工大学理学硕士学位。

汉得信息是一家企业IT咨询与数字解决方案服务供应商。公司提供全方位的数字化与智能化解决方案，包括IT咨询服务、自主软件产品及人工智能应用的综合解决方案。

汉得信息的数字化与智能化解决方案，可大致分类如下：

产业数字化解决方案。针对智能制造、数字营销、智慧协作供应链所设计的产业专用解决方案，包括IT咨询服务、自主软件产品及人工智能应用。

财务数字化解决方案。企业财务管理解决方案，包括IT咨询服务、自主软件产品及人工智能应用。

ERP咨询与实施。这些服务主要是基于第三方软件产品的IT咨询服务，并可视客户需求辅以某些专有软件产品。

信息技术外包。包括系统运维支持、软件外包。

2023年、2024年、2025年、2026年1-4月（报告期），在已交付的项目中，公司产业数字化解决方案、财务数字化解决方案、ERP谘询与实施服务，以及信息技术外包服务的平均项目周期分别约为309天、349天、318天及318天。

2023年、2024年及2025年，公司的客户留存率分别为79.6%、80.9%及81.6%。

业务线概述，来源：招股书

汉得信息的供应商主要包括软件、硬件及服务供应商。公司采购的软件主要包括ERP（企业资源规划）、CRM（客户关系管理）及HRMS（人力资源管理系统）。

公司采购的硬件主要包括计算基础设施，如CPU服务器及GPU服务器。我们采购的服务主要包括业务支持及运营服务，如差旅服务。

公司的客户主要包括涵盖众多行业的主要企业，包括但不限于制造、消费品、金融、能源及电信。

02 收入有所增长，人员流动性较高

近几年，受企业IT咨询及数字化解决方案行业需求的增长，以及AI技术的驱动，汉得信息的收入有所增长。

报告期内，公司的收入分别为29.8亿元、32.4亿元、34.2亿元、10.7亿元，净利润分别为-1489.2万元、1.96亿元、2.34亿元、4632.5万元，同期毛利率分别为25.9%、32.7%、34.8%、33.6%。

据东方财富数据，2026年上半年，汉得信息录得总收入16.7亿元，净利润9304万元。

2023年录得净亏损，主要是由于预期业务增长而扩充销售及业务团队，导致销售开支上升及员工利用率下降。

受营运周期影响，公司的业绩存在季节性波动，项目通常在上半年启动，并在下半年执行，因此公司往往下半年的收入比上半年更高。

关键财务数据，来源：招股书

汉得信息的收益主要来自提供产业数字化解决方案、财务数字化解决方案及ERP咨询与实施。此外，公司亦凭借信息技术外包产生收益。

其中，产业数字化解决方案、财务数字化解决方案对公司的收入贡献度持续提升。2023年，这两条业务线的收益合计占总收入的51.2%，到2026年1-4月提升至59.2%。

从项目数量来看，这两条业务线下已交付的项目数量由2023年的3594个增至2025年的4975个。

值得注意的是，报告期内，公司来自人工智能相关服务的收益大幅增长，由2023年的2210万元增至2025年的3.1亿元，占各年度收益的比重由0.8%提升至8.8%。

按业务线划分的收入明细，来源：招股书

 

按业务线划分的毛利及毛利率明细，来源：招股书

报告期内，汉得信息的研发开支分别为2.32亿元、2.48亿元、2.44亿元、8096万元，分别占总收益的7.8%、7.7%、7.1%、7.6%。公司的研发开支主要集中于AI能力及企业级PaaS平台。

截至2026年4月底，公司的研发团队有1236名成员，占员工总数的13.2%。

值得注意的是，汉得信息的人员流动性较高。各报告期，公司的员工离职人数分别为2782人、2643人、1916人及472人。

汉得信息也面临客户延迟或违约付款的信贷风险。近年来，公司贸易应收款项及票据持续增长，截至2026年4月底已达16.3亿元，亏损拨备高达7.8亿元，贸易应收款项及应收票据的回款周期已拉长到209天。

截至2026年4月底，公司账上现金及现金等价物约8.36亿元。

现金流量表情况，来源：招股书

03 行业竞争激烈，汉得信息的市场份额约1.7%

数字经济被普遍认为是推动高质素经济发展的重要引擎，数字化已成为提高生产力的核心力量。

中国第十五个五年规划的建议明确提出，要推进技术转型升级，促进制造业数字化，加强现代服务业与先进制造业融合发展，推动服务业数字化。

企业数字化通常透过信息化、数字化及智能化三个阶段不断发展。

企业数字化发展的三个阶段，来源：招股书

在信息化阶段，企业建立信息系统（例如ERP、客户关系管理及生产执行系统），将从采购、生产到销售的核心流程数字化。

在数字化阶段，企业开始利用业务系统产生的经营数据，以便进行多维度分析并为决策提供支持。

在智能化阶段，企业越来越多地将大数据、人工智能、云计算及其他先进技术整合，以建立能自我优化的决策框架。由此可实现实时营运感知、智能分析及决策自动执行，从而显著提高管理效率、执行准确性及业务响应能力。

企业IT咨询与数字化解决方案服务，旨在通过战略咨询、软件定制及系统运维，为客户提供覆盖ERP、CRM等全业务链的数智化赋能。该服务强调技术与业务场景的深度融合，以持续运营保障系统的高效与可扩展，助力企业实现智能化与可持续发展。

由于全球数字化加速及业务模式创新，全球企业信息技术咨询与数字化解决方案服务的市场规模由2021年的1.29万亿元扩大至2025年的1.86万亿元，复合年增长率为9.5%。

就中国而言，2025年，企业信息技术咨询与数字化解决方案服务的市场规模约1962.0亿元。在应用领域，制造业仍为最大的需求来源，占2025年市场的36.5%。

中国企业信息技术咨询与数字化解决方案服务的市场规模，来源：招股书

公司经营所在的市场竞争激烈，主要竞争对手包括大型跨国IT服务供应商及全球咨询公司等主要参与者，以及内部IT部门及寻求渗透市场的潜在市场新进入者。

2025年，在中国企业信息技术咨询与数字化解决方案服务市场中，按收益计算，排名前六的服务提供商合共占14.3%的市场份额。汉得信息排名全国第四，在中国国内企业中排名第一，占据1.7%的市场份额。

行业内其他参与者主要包括IBM、埃森哲、博思艾伦咨询公司等。

2025年中国企业信息技术咨询与数字化解决方案服务提供商的排名，来源：招股书

本文来自微信公众号“格隆汇新股”，作者：发哥说新股，36氪经授权发布。