哪些投资者将从Anthropic的IPO中致富？

随着人工智能公司Anthropic和OpenAI筹备上市，硅谷内外都在关注一个问题：哪些投资者将大获全胜。

事实证明，答案几乎是——所有人。

根据追踪私募投资的PitchBook的统计，至少有95家投资者对Anthropic和OpenAI都进行了投资。知名风险投资公司红杉资本对两家初创公司均有投资。Founders Fund、Coatue Management和Altimeter Capital Management也是如此。

这极不寻常。过去，投资早期初创企业的风险投资公司通常只在一个快速发展的新技术类别中支持一家公司。投资直接竞争对手被认为存在利益冲突。

但人工智能热潮几乎改变了硅谷的一切，投资者培育初创公司的 方式也不例外。沙丘路——这条位于加州门洛帕克的著名街道，依旧是风险投资公司的核心地带——上的顶级公司已经转变了规范，调整了策略，以免错失投资那些可能成为下一个市值2万亿美元的赢家的人工智能公司。

Madrona Venture Group的投资人Karan Mehandru表示，很少有大型投资基金愿意承认"我们错过了OpenAI和Anthropic两家"。

从这两家私营公司积累的资金量可以看出，硅谷有多大比例的利益与Anthropic和OpenAI的成败息息相关。

根据PitchBook的数据，Anthropic已从大约300家投资者那里筹集了超过1300亿美元，其中包括风险投资公司、对冲基金、大型科技公司和中东主权财富基金。OpenAI已从大约230家投资者那里筹集了超过1800亿美元，其中包括大型科技公司和Joshua Kushner的投资公司Thrive Capital。

相比之下，Facebook（更名Meta之前）在2012年上市前仅筹集了24亿美元，优步在2019年上市前筹集了约200亿美元。

并非所有被PitchBook列为Anthropic和OpenAI股东的投资者都是通过传统的风险融资轮次获得股份的；名单中包括一些通过"二级市场"的私募股权销售间接购买的投资者，即从员工或早期投资者等现有股东手中获得股票。

SpaceX在6月成功进行了估值达1.7万亿美元的首次公开募股，这进一步激发了投资者对Anthropic和OpenAI的热情。Anthropic正朝着今年上市的目标迈进，其估值可能达到2万亿美元，成为有史以来最大的IPO。OpenAI可能于明年上市，其发行规模预计也将非常庞大。

对于投资者而言，这意味着"所有数字都更大了，包括进入价格和退出价格，"Destiny100的首席执行官Sohail Prasad说，该公司在二级市场购买了OpenAI和Anthropic的股份。

多年来，风险投资家遵循类似的规则。他们的想法是，在年轻公司中持有大量股份，并提供咨询建议。投资者会在初创公司的董事会中占有一席之地。

Facebook上市时，风险投资公司Accel Partners持有该公司11.4%的股份。该公司合伙人Jim Breyer与另外两位风险投资家Marc Andreessen和Peter Thiel一同在Facebook董事会任职。

优步上市时，风险投资公司Benchmark Capital Partners持有该公司11%的股份。Benchmark的投资人Matt Cohler担任董事会成员。

但五年前成立的Anthropic看起来则截然不同。部分原因是风投公司最初认为这家公司只是一个"科学项目"。Anthropic的投资者Anjney Midha最近在一个播客中表示，有超过20家公司拒绝了该初创公司的融资推介。相反，是"有效利他主义"圈子中的人——这个慈善运动优先考虑用数据和分析来解决社会问题——首先投资了Anthropic。

硅谷风险投资公司Spark Capital最终在2023年领投了Anthropic的一轮融资。Spark Capital的投资人Yasmin Razavi加入了Anthropic的董事会。

大约在那个时候，Anthropic的首席执行官Dario Amodei和高管Neerav Kingsland拜访了好莱坞人才经理人Guy Oseary的家，他通过自己的公司Sound Ventures投资科技领域。一位知情人士表示，Oseary对Anthropic的推介印象深刻。但Sound Ventures已经投资了OpenAI。

因此，该知情人士称，该公司获得了OpenAI首席执行官Sam Altman和Amodei博士的许可，得以投资两家公司。这使得Sound Ventures成为首批同时投资这两家竞争对手的公司之一。

此后不久，Oseary募集了一个专门投资人工智能的新基金。"我们相信这将是我们有生之年最重要的技术，"他在一份声明中表示。

随着Anthropic和OpenAI的发展，它们对资金的需求超过了许多风险投资公司的支持能力，因为这些公司无法开出那么大的支票。以投资优步而闻名的硅谷公司Menlo Ventures设计了一种变通方案。为了进一步投资Anthropic，该公司在2024年创建了一个"特殊目的载体"，即一个将众多小投资者聚集到一个由Menlo控制的7.5亿美元实体中的基金。

Thrive Capital在2024年也创建了类似工具来投资OpenAI。

谷歌、亚马逊、微软和英伟达也同时持有Anthropic和OpenAI的股份，并签署了向它们提供云计算服务或芯片的大型合同。其中一些巨头现在已成为这些初创公司的最大股东。

硅谷的两家大型投资公司Lightspeed Venture Partners和Iconiq Capital后来领投了Anthropic的融资轮次。据三位知情人士透露，Menlo、Lightspeed和Iconiq目前各持有Anthropic 1%至2%的股份。这笔资金支持使它们跻身于这家AI初创公司最大的外部投资者之列。（Menlo和Lightspeed不持有OpenAI股份；Iconiq在OpenAI持有少量股份。）

风险投资公司通常目标持有初创公司1%或2%以上的股份，但Anthropic有可能以2万亿美元的估值上市，这意味着投资者仍将获得巨额回报。Spark Capital的Razavi是唯一在Anthropic董事会中拥有席位的投资者。

在Anthropic的编码和业务自动化工具去年取得成功后，投资该公司成为了"共识"——风险投资者用这个词来指代整个行业都公认的成功。尽管缺乏关于公司业绩或董事会席位的详细信息，全球投资者仍争相购买其股份。

红杉资本此前曾拒绝投资Anthropic，部分原因是它支持了埃隆·马斯克的竞争对手xAI，并且也是OpenAI的重要投资者，一位熟悉该公司的人士表示。但今年，红杉资本参与了Anthropic的两轮融资，包括在5月共同领投了一轮，当时公司估值为9000亿美元。

其他投资公司则在人工智能公司通过股票收购较小公司时获得了Anthropic和OpenAI的股份。根据PitchBook的数据，Anthropic已收购了至少四家公司，OpenAI大约收购了十几家。

去年，旧金山公司OpenAI以11亿美元收购了AI软件提供商Statsig，Madrona因此获得了OpenAI的股份。Madrona拥有Statsig的部分股权，这意味着其股份转换为OpenAI的股份。

Mehandru表示，Statsig表现良好，但他的公司很乐意用这些股票换取OpenAI的股份。"如果是其他公司的股票，"他说，"答案可能就不同了。"

今年2月，当Anthropic收购了Vercept——一家制造可远程操作计算机的智能体的公司时，Madrona也获得了Anthropic的股份。Madrona曾是Vercept的投资者。

本文来自微信公众号“Tech商业”，作者：Erin ，36氪经授权发布。