雅诗兰黛中国区利润大涨167%

11月2日晚间，雅诗兰黛集团(股票代码：EL.US)发布了2027财年Q1(2026年7月1日-9月30日)业绩报告。

财报显示，雅诗兰黛2027财年Q1净销售额为37.15亿美元(约合人民币246.98亿元)，同比增长7%；营业利润则同比暴涨141%至4.08亿美元(约合人民币27.13亿元)。

△图源：雅诗兰黛集团2027财年Q1关键财务数据，截自该季度财报

调整后摊薄每股收益为0.72美元(约合人民币4.79元)，高于分析师预期；GAAP每股收益为0.64美元(约合人民币4.25元)，上年同期为0.13美元(约合人民币0.86元)，同比增加0.51美元(约合人民币3.39元)。

对于该季度业绩，雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官司泰峰(Stéphane de La Faverie)表示：“公司增长正在加速，盈利能力增强，而‘重塑美妆’(Beauty Reimagined)战略带来的积极影响，在各项业务中开始体现。”

司泰峰进一步称，雅诗兰黛集团已度过恢复增长的阶段，目前正构建多元化的驱动因素，以实现持续的盈利性增长，故上调2027财年全年业绩指引。

1.护肤、彩妆微增，香水利润暴涨93%

分品类看，雅诗兰黛集团香水净销售额同比增速最快，护肤和彩妆净销售额同比小幅增加，护发净销售额同比微降。在营业利润方面，香水、护肤同比上涨，彩妆和护发则扭亏为盈。

其中护肤品类净销售额为16.51亿美元(约合人民币109.76亿元)，同比增长5%；营业利润为2.62亿美元(约合人民币17.42亿元)，同比上涨40%。

对此，雅诗兰黛公司披露，其护肤业务增长主要由海蓝之谜和The Ordinary驱动，以及受益于非消费者端费用减少。

△图源：雅诗兰黛集团旗下各品类2027财年Q1净销售额数据，截自该季度财报

彩妆品类净销售额为10.48亿美元(约合人民币69.67亿元)，同比增加2%；营业利润为0.03亿美元(约合人民币0.20亿元)，较上年同期为亏损0.15亿美元(约合人民币1.00亿元)大幅改善，实现扭亏为盈。

细分至品牌来看，M·A·C净销售额同比实现增长，雅诗兰黛品牌净销售额同比下滑。

△图源：雅诗兰黛集团旗下各品类2027财年Q1营业利润数据，截自该季度财报

香水品类净销售额为8.61亿美元(约合人民币57.24亿元)，同比增加19%；营业利润为1.66亿美元(约合人民币11.04亿元)，同比暴增93%。

其中，勒莱柏Le Labo、汤姆福特Tom Ford、祖玛珑Jo Malone London、凯利安Kilian销售额同比双位数增长，雅诗兰黛品牌香水亦贡献增量。值得关注的是，凯利安Kilian的Cocktails Collection为增速最快的品牌线。同时，雅诗兰黛集团还透露，该业务利润的增长与支持新品上市、关键活动和渠道扩张相关。

护发品类净销售额为1.28亿美元(约合人民币8.51亿元)，同比下降1%；营业利润为0.05亿美元(约合人民币0.33亿元)，较上年同期亏损0.12亿美元(约合人民币0.80亿元)而言，实现扭亏为盈。

其中，The Ordinary护发线实现增长，Aveda则同比下滑，这与供应链物流挑战有关。

2.中国大陆卖了41亿，利润暴增167%

地区表现方面，美洲净销售额12.27亿美元(约合人民币81.57亿元)，同比增加5%；营业利润为1.14亿美元(约合人民币7.58亿元)，同比大涨31%。其增长主要由彩妆和香水品类的驱动，而营业利润的改善主要来自毛利增加所致。

EUKEM(注：欧洲、英国、爱尔兰及新兴市场)净销售额为9.23亿美元(约合人民币61.36亿元)，同比增加2%；营业利润为0.44亿美元(约合人民币2.93亿元)，同比增加633%。

亚太地区为四个区域中增速最高的市场，其销售额为9.52亿美元(约合人民币63.29亿元)，同比增加9%；营业利润为2.59亿美元(约合人民币17.22亿元)，同比大涨73%。其增长主要得益于北京、上海机场补货订单增加，以及海南旅游零售线上销售改善。

中国大陆净销售额为6.14亿美元(约合人民币40.82亿元)，同比增加15%；营业利润为0.32亿美元(约合人民币2.13亿元)，同比增加167%。

雅诗兰黛公司披露，中国大陆及旅游零售回暖中，低基数修复与可持续需求扩张的贡献各占多少，尚需后续季度验证。

△图源：雅诗兰黛集团旗下各地区2027财年Q1营业利润数据，截自该季度财报

总体来看，雅诗兰黛集团该季度的增长主要来自三方面：一是香水品类多品牌同步放量；二是护肤品类由海蓝之谜和The Ordinary驱动；三是中国大陆和亚太旅游零售渠道修复。

此外，利润端改善还受益于“美妆重塑”战略下，非消费者端费用减少和销售成本下降等因素。

基于该季度表现，雅诗兰黛公司上调全年指引。其有机净销售额同比增速预期由3%-5%上调至4%-5.5%，调整后营业利润率预期上调至12.9%-13.7%。

△图源：雅诗兰黛集团上调后的全年指引，截自该季度财报

雅诗兰黛集团解释称，上调原因包括旅游零售出货预期改善及上半财年比较基数较低等，但全年目标实现仍取决于后续季度表现以及关税等外生变量。

可见，本次全年指引上调更多是对雅诗兰黛自身转型举措阶段性成效的确认，而非对后续不确定性的消除。其能否延续增长基调，最终取决于“美妆重塑”战略、品牌组合调整和区域组织改革的落地节奏。

注：文中汇率统一按照1美元≈6.6483人民币换算

本文来自微信公众号“聚美丽”（ID：jumeili-cn），作者：飘飘，36氪经授权发布。