电解液行业投资分化：石大胜华28亿逆势扩产，同行却在“踩刹车”

时代周报·2026年08月05日 20:09

上半年业绩扭亏

石大胜华

已上市山东省2002-12

有机化工产品生产商

36氪报道传统制造高新技术企业

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8月3日晚间，石大胜华（603026.SH）连发三则公告，宣布将同步投资建设液态锂盐、电解液及添加剂三大项目，总投资额约28.05亿元，建设周期为12-24个月。

时代周报记者注意到，这是石大胜华10亿元定增落地后的再一次大规模扩产。

值得注意的是，就在前不久，同业龙头天赐材料（002709.SZ）宣布终止超26亿元的电解液项目，多氟多（002407.SZ）也将关键电解液材料项目延期一年。一进两退之间，石大胜华的逆势之举引发市场关注。

8月4日，时代周报记者就扩产考量等问题致电并发送采访提纲至石大胜华，截至发稿未获回复。

“目前电解液行业供应仍显过剩。”8月4日，隆众资讯电解液分析师金佩佩告诉时代周报记者，据隆众资讯统计数据，截至目前国内电解液产能已达579.5万吨/年，预计年内产量达到270万-300万吨，有效产能利用空间仍有待开发。

“近期龙头企业主动叫停相关扩产项目，主要也是通过控制新增产能来放缓行业供应无序扩张的节奏，从而降低价格内卷程度，有利于行业盈利水平改善。”金佩佩进一步表示。

28亿元全产业链扩产，预计年产值超130亿元

石大胜华前身为中国石油大学校属企业，2015年上市，随后逐渐向电解液材料供应商转型，目前已形成溶剂、溶质、添加剂全产业链布局。2023年，青岛西海岸新区国资局正式入主，成为公司实控人。

据石大胜华公告，公司本次分别拟投资建设三个项目：23万吨/年液态锂盐项目，项目报批投资17.97亿元，稳产后年产值预计可达60.86亿元；20万吨/年电解液项目，预计总投资7.22亿元，项目年产值预计高达54.41亿元；1.2万吨/年添加剂项目，项目预计总投资2.86亿元，年产值预计为19.64亿元。三项稳产后合计年产值预计达134.91亿元。

石大胜华同时在公告中提示风险，称产品投放后可能引发供求关系变化、价格下行，存在盈利不及预期的风险，但已制定相应应对策略。

值得注意的是，石大胜华本次投资全部为自筹资金。公司公告亦坦言：“对建设期投入资金来源需要有预算和规划，避免投资建设期出现资金短缺问题。”数据方面，截至2026年一季度末，石大胜华资产负债率达55.03%，经营活动现金流净额为-9亿元。

2025年，石大胜华完成定增，募资净额9.82亿元，投向锂电材料及液态锂盐等项目。2026年6月16日，石大胜华在投资者互动平台上表示，公司目前拥有产能为3000吨/年的固体六氟磷酸锂装置和产能为10万吨/年的液态六氟磷酸锂装置，电解液产能为50万吨/年。

△图源：石大胜华公告，需求与客户增量双驱动，2026年上半年业绩扭亏

时代周报记者梳理发现，近年来石大胜华业绩持续下滑。2022年至2024年，石大胜华分别实现归母净利润8.91亿元、0.19亿元、0.16亿元，同比分别下降24.43%、97.90%和12.32%。2025年，公司实现营收68.08亿元，同比增长22.75%，但归母净利润为0.16亿元，仍微降3.17%。

进入2026年，受电解液及原材料等价格上涨影响，石大胜华盈利情况得到改善。一季度归母净利润扭亏为盈，从上年同期的-0.29亿元，转为2.82亿元；公司预计2026年上半年归母净利润为4.1亿-4.7亿元，实现扭亏为盈。

对于上半年业绩改善，公司表示，本次利润上涨的原因主要是市场延续回升态势，需求复苏明显，公司紧抓市场机遇，产品价格上涨，盈利能力提升。

石大胜华销售业绩的稳健增长与大客户订单密切相关。2025年3月，公司控股子公司胜华新材料科技（连江）有限公司与宁德时代签订协议，约定在2025年12月31日前，宁德时代向胜华连江采购电解液预计10万吨。

石大胜华2025年年报显示，公司电解液销量较2024年增长117.9%，公司对宁德时代的销量较2024年增长139.7%。