15亿太空算力公司落地合肥，但资本到位不等于商业跑通
中科星云落地，国资中科系携手布局太空算力。
近日，中科星云太空智能科技（合肥）有限公司完成工商注册，注册资本15亿元，法定代表人雷斌，住所为合肥高新区望江西路900号中安创谷科技园一期A1栋。公司主要从事太空算力星座的设计、制造及运营，建设太空算力网基础设施并提供服务。
15亿元注册资本由16家股东认缴，安徽省及合肥地方国资背景的八支基金合计认缴9.4亿元、占约62.67%，中科系六家合计出资4.60亿元、约占30.7%。中科曙光及其控股子公司曙光数创合计持股6%，不构成控制关系，不纳入合并报表范围。
01 公司主营为太空算力星座的设计、制造及运营
在公司设立的公告中，主营业务被写为“太空算力星座的设计、制造及运营，以及太空算力网基础设施建设与服务”。在工商登记的经营范围里，与这一主营对应的条目包括微小卫星科研试验、微小卫星生产制造、云计算装备技术服务、互联网数据服务、数据处理和存储支持服务，另有卫星遥感应用系统集成、信息系统集成服务、计算机软硬件及外围设备制造等。
传统模式下，卫星负责采集、地面站负责计算。据央视网10月15日报道，中国在轨民商用遥感卫星已经超过640颗、规模居世界第二，受星地下传带宽的限制，真正传回地面的数据不足5%，其余95%沉没在轨道上，应急救灾需要分钟级响应，传统链路却以小时计。中国青年报今年4月报道给出的口径是“最终传回地面的数据不足10%”。两组数字统计范围不同，指向同一件事：数据产生在天上，却要等回到地面才能算。
中国信息通信研究院云计算与大数据研究所副所长李洁给太空算力的定义是，依托空间技术，通过在轨部署计算系统、数据存储系统及高速数据互联设施，构建集算力、存力、运力于一体的空间信息基础设施。据中国高技术产业导报对4月3日2026太空算力产业大会的报道，她把路径分为三段：短期“天数天算”，数据在太空采集、处理、决策；中期“地数天算”，地面任务上星；远期“天基主算”。她的判断是全球目前均处于第一阶段。工信部信息通信发展司副司长赵策在同一场合把在轨实时处理、低成本能源、广域覆盖列为太空算力的优势。
02 15亿元注册资本里，中科系出资约4.6亿元
把16家股东的出资拆开，钱和技术的分工比“中科系组局”这个说法复杂。
据统计，安徽省及合肥地方国资背景的八只基金合计认缴9.4亿元，占注册资本约62.67%。其中合肥产投太空计算股权投资合伙企业认缴2.4亿元、持股16%，是单一出资最大的股东；合肥产投兴质新域、合肥高新创业投资各认缴2亿元。据腾讯新闻10月16日报道，合肥国资合计持股42.66%，央企中国诚通牵头的诚通科创投资基金持股4%，财务投资方合计约占注册资本的三分之二。
中科系一侧，中科星图认缴2亿元、持股13.33%，其子公司星图测控认缴0.5亿元、持股3.33%；中科曙光认缴0.7亿元、持股4.67%，控股子公司曙光数创认缴0.2亿元、持股1.33%；海光信息认缴0.7亿元、持股4.67%；中科卫星科技集团认缴0.5亿元、持股3.33%。六家合计出资4.60亿元、约占30.7%，算上中科院控股全资持有的国科投资，中科院体系合计出资约5亿元、占三分之一。
不过，36氪给出的另一组口径是，三家上市公司及相关子公司合计认缴4.1亿元、占27.33%，统计范围不含中科卫星科技集团等非上市主体，两组数字不宜直接互比。
值得一提的是，这张股东名单不是临时拼起来的。中科星图第一大股东是中科九度，持股28.31%，中科曙光为其第二大股东、持股15.73%；中科曙光又是海光信息第一大股东、持股27.96%，董事长历军同时担任两家公司董事长，本次关联交易中已回避表决。据腾讯新闻报道，2025年7月中科曙光与中科星图签署合作开发框架协议，约定共同推进先进计算在太空领域的应用，并把择机组建合资公司列入合作机制。从芯片、服务器、液冷到测控、遥感应用，链条是现成的。
治理权也有安排。据同一报道，新公司董事会设五席，中科星图、中科曙光、合肥太空计算、合肥高新创投各提名一席，董事长由中科星图提名。出资节奏同样写进了公告：各股东首期实缴认缴出资的40%作为启动资金，剩余部分由董事会按经营需要分期缴纳，不晚于2030年12月31日缴足。中科曙光公告称，本次投资主要目的为推进相关技术路径的验证与产业生态协同拓展，短期内以技术合作与资源对接为主，预计对当期营业收入及净利润不构成重大影响。
03 在轨验证已有进展，发射成本仍未跨过经济性门槛
赛道上已有实物在轨，但经济性还没跑通。
国外进度最靠前的是StarCloud。据腾讯新闻11月2日刊出的对StarCloud联合创始人兼首席执行官菲利普·约翰斯顿的专访，2025年11月发射的StarCloud1搭载英伟达H100GPU，单星制造成本约250万美元，而大型承包商同类项目报价在7500万至1亿美元之间；StarCloud2计划2027年1月发射，功率约为前一代的100倍；StarCloud3已完成结构设计，目标是在一次星舰发射任务中部署最多50颗卫星。约翰斯顿给出的经济性门槛是发射成本降到每公斤500美元以下，太空数据中心才会比地面便宜。该公司累计融资4.5亿美元，最新估值23亿美元，已向美国联邦通信委员会申请部署8.8万颗卫星。
谷歌的Suncatcher计划已从论文走到在轨验证。arXiv预印本《Towards a future space-based,highly scalable AI infrastructure system design》给出的示例是81颗卫星、1公里半径编队，Trillium TPU通过等效五年任务剂量的质子束辐射测试而无永久故障，并用学习曲线测算出低轨发射成本在2030年代中期或降至每公斤200美元以下。据公开资料，该论文经同行评审后于2026年10月1日发表于Joule，同日谷歌与PlanetLabs合作的首颗试验星随猎鹰9号入轨，10月30日完成首次在轨AI响应；项目方对外表述是，不预期未来数年出现可运营的成果。
国内同样进入组网阶段。据悉，2026年7月24日，力箭一号遥十五以一箭五星方式将智能计算卫星“云尖沐曦号”（吉天星A-04星）送入轨道，卫星搭载沐曦国产GPU智算载荷、星载路由器与激光通信机，属之江实验室牵头的三体计算星座，该星座计划2032年前后建成千星规模。
此外，10月14日琶洲太空智算星组首批两颗算力卫星由朱雀二号改进型发射入轨，规划24颗卫星、3年内投运。央视网对我国太空算力阶段的判断是，已从先导技术验证迈入星座组网建设与示范应用落地的关键阶段，中长期沿单星计算、组网星座、天地协同三段演进。
然而，物理约束仍在。真空环境没有空气对流，芯片废热只能靠热管导到外壳再向外辐射；辐射环境要求芯片加固；发射成本决定单位算力的价格。谷歌论文给出的200美元/公斤与StarCloud的500美元/公斤，都要等到发射价格再降一个量级。有行业测算把当前可复用猎鹰9号的入轨成本列在每公斤约3600美元。
回到中科星云。上市公司在进展公告里同时提示，新公司属于新兴业务领域，基础设施项目投入大、建设周期长，投资商业价值实现周期相对较长。公告未列明卫星数量、算力规模、热管理方案与发射时间表，首期40%实缴资金的具体用途也未披露。公告对这门业务进度的表述停在“相关核心技术尚未大规模在轨工程验证，商业模式有待市场检验”。
